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　　彼得·林奇是谁？曾被《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”，被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”。他在管理麦哲伦基金的13年间，

　　同时，他还写了两本在投资者中广为流传的经典投资指导书籍——《彼得·林奇的成功投资》和《战胜华尔街》。

　　就是这个人，在今年一月的一个私人聚会上说，“如果20世纪是半导体的世纪，那么21世纪就是生物科技的世纪”。

　　生物科技是Biotech音译而来，它的起源来自于基因泰克，大家在高中生物课上学习过的基因工程技术，这家公司的联合创始人就是在此领域做出杰出贡献的科学家。

　　正是通过科学家伯耶与华尔街风险投资家斯万森的合作，基因工程技术得以成功商业化。这两人有着一段传奇的故事，在基因泰克成立前的1975年，伯耶是DNA重组技术发明人之一，在加利福利亚大学做着他的科学研究工作；而斯万森还只是一个27岁的年轻人，任职于一家风投公司，负责监测公司的重大投资项目。

　　斯万森极度看好公司所投资的，在DNA重组技术上有所作为的赛斯特公司，然而公司并不这么认为，不仅出售了赛斯特，还解雇了斯万森。于是，斯万森成了一个失业人员，曾一度沦落到靠保险金度日，每天只能靠三明治果腹。

　　虽然如此，但是他一直没有放弃追寻DNA重组技术的商业化开发机会，他获取到了相关领域的科学家名单，随后一一电话联系寻求合作。

　　科学家们大多以商业化前景不明朗为由，拒绝了斯万森，直到他联系上了伯耶，俩人一拍即合。原本只打算与这个年轻人交谈10分钟的伯耶，足足聊了3个小时，从实验室换到了酒吧，后来敲定了合作。

　　一个是有着相关前沿技术的科学家，一个是能够带来风险投资资金的投资人，技术与资本的完美结合，催生了第一家Biotech公司的诞生。

　　拆开来看，Bio代表的是生物，在基因泰克出现之前，药品都是化学合成的，而该公司所生成的“抗体”是在细胞内生成的，所以命名为Bio；而tech则是一个股票概念，合起来便组成Biotech这个词。

　　一个药品从研究发现到上市销售，需要经历很多阶段，包括临床前研究、临床研究、政府审查与政府许可，最终完成药品成功上市和销售。一个新药的研发上市周期大概需要14年之久，期间需要耗费大量的研发及制药成本。

　　新生的基因泰克公司，除了技术和研发出来的第一个产品“”胰岛素，没有任何商业化经验，于是选择了与大型制药企业礼来进行合作。通过技术授权的方式，转嫁高昂的制药成本，同时，也能够分享一部分药品商业化的收益。

　　基因泰克是这种License in的新药授权模式的开创者，成为后来的Biotech公司的重要发展模式。

　　看到这里，大概可以总结一下，Biotech公司指的是没有成功商业化，主要依靠研发的小型企业，由于产品研发失败风险较大，它们的投资风险会比较大；而Pharma公司则是构建了研产销一体化的大型企业，它们有着成功商业化的产品持续带来现金流，资金雄厚，一方面可以自己用来投入新药研发，一方面可以利用资金、渠道等优势，与Biotech公司进行合作，帮助后者解决现金流问题或实现产品商业化。

　　小型的Biotech公司在产品成功商业化后，就会逐步往Biopharma公司进行转型，一方面继续进行新药探索研发，一方面构建自己的研产销一体化体系。基因泰克就是这样一个典型的，从零做到市值7000亿人民币的大型制药公司，最终于2009年被瑞士罗氏制药集团收购成为其旗下的一个子公司。

　　在疫情爆发的2020年，生物科技与制药公司的股票短时间受到极大的关注，新冠疫苗及特效药相关概念的公司股价节节攀升，其中，mRNA技术得到充分应用。

　　由于资金短时间的追捧，生物科技类股票价格脱离长期基本面，在短期内涨得太多，于是，这些股票的价格出现暴跌PG电子登陆，一部分是由于前期涨得太高，一部分是大环境影响，美国加息使得这些小型生物科技企业出现融资困难。

　　不仅在美国，国内近些年通过改革，支持创新药企业上市融资和新药审批，一大批优秀的生物科技类公司涌现出来。它们在资本市场也得到热捧，但是在美国开始加息后，再加上整体经济形势困难，资本市场遇上寒冬，股价也是跌幅惨重，典型如康方生物、信达生物等。

　　由于Biotech公司产品研发的高度不确定性，投资单个公司的风险非常大，需要非常专业的相关领域知识和判断能力。一般的散户投资者是不太可能具备此能力的，但人类对于长寿、健康的追求是无止境的。

　　上一篇文章里《上海机场：等不来你的开放，我先走了》所提到的美国生科ETF-SPDR（XBI）就是一个Biotech公司的组合。美国作为全球生物科技领先者，XBI里的这些企业所代表的就是全球生物科技的佼佼者，通过将这些公司组合起来，就显著降低了投资风险，未来必定能够给投资者带来良好回报。

　　除了Biotech公司组合PG电子平台，还有一个Pharma公司的组合，这些都是在美国上市的大型制药公司所构成的组合。想要投资生物医药类ETF的投资者，如果觉得Biotech公司风险太高，也可以选择生物科技指数ETF-iShares(IBB)，但是未来长期的收益率大概会低于XBI，或者可以选择同时投资两者。

　　无法直接购买美股的，可以购买场外基金广发生物科技指数（001092），和上篇文章里提到的易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）一样，他们并不是完全跟踪XBI和IBB的，但是策略是类似的，如果能够直接购买美股，当然是最好的选择。

　　非专业不知名的散户投资者 爱好投资的码农，记录投资想法与实盘持仓 2012年开始，投资（机）过股票基金、可转债、股票等，小有盈利